凯狮优配好想你2026年半年报：高势能渠道突破，扣非净利仍亏损

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　　蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，好想你(002582.SZ)公布2026年中报，公司依托“聚焦品质、深耕礼品”战略转型及高势能渠道突破，主业经营质量显著改善，同时受益于参股公司股权公允价值大幅变动，报告期业绩呈现爆发式增长；但扣非净利润仍处亏损状态，利润结构受非经常性损益影响极大。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入7.07亿元，同比增长2.59%；归母净利润7.44亿元，同比扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2131.44万元，同比下降224.86%。经营活动产生的现金流量净额为3328.24万元，同比减少70.78%，主要系持有鸣鸣很忙股权公允价值增加导致预缴企业所得税所致。剔除该因素影响后，经营现金流同比增长56.57%。公司综合毛利率同比上升4.03个百分点至34.16%，主业盈利能力有所修复，但净利润的高增主要源于投资收益而非主业造血。

　　从业务结构看，公司产品销售收入6.61亿元，同比增长11.32%，其中红枣制品收入5.74亿元，同比增长14.69%，占总营收比重提升至81.22%，核心主业地位进一步巩固。公司主动缩减低毛利原料销售业务，推动业务结构优化。渠道方面，线下专卖渠道收入1.88亿元，同比增长7.26%；电商渠道收入2.02亿元，同比增长2.35%。值得注意的是，公司与山姆会员店、胖东来等高势能渠道合作成效显著，上半年山姆渠道收入同比增长47.73%，胖东来渠道收入同比增长66.16%，已接近2025年全年水平，显示高端礼赠场景拓展取得实质突破。

　　业绩变动的主要原因在于非经常性损益的大幅波动。报告期内，公司持有鸣鸣很忙股权的公允价值变动收益高达9.88亿元，直接推动归母净利润激增。若剔除该因素及股权激励费用影响，公司主业经营利润为-341.91万元，虽同比大幅减亏69.10%，但仍未能实现盈利。这表明公司主营业务虽在降本增效和渠道升级带动下边际改善，毛利率提升4.03个百分点，但尚未完全覆盖销售及管理费用的投入，主业自身造血能力仍有待加强。

　　展望未来，随着健康消费和礼赠场景需求的深化，红枣及健康食品行业有望保持稳健增长。公司通过门店升级焕新、文旅场景布局及数字化赋能，有望进一步提升品牌溢价和运营效率。然而，公司面临的主要风险包括参股企业公允价值波动带来的业绩不确定性，以及原材料价格波动和市场竞争加剧对主业盈利的挤压。后续需重点关注公司扣非净利润能否持续收窄并转正，以及高势能渠道收入增长的可持续性。

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