凯狮优配美股上涨，市场情绪提振，仍需关注关税进展

　　宏观经济方面，全球PMI普遍回升至荣枯线上方或逼近50，制造业与服务业活动略有改善，全球经济出现温和复苏迹象。日本服务业 PMI初值录得51.5，高于前值51；制造业PMI初值录得50.4，高于前值49.4；德国制造业PMI初值录得49，符合预期；欧元区服务业PMI初值录得50，符合预期，高于前值49.7；制造业PMI初值录得49.4，和前值持平，低于预期值49.8；美国服务业PMI初值录得53.1，低于预期值52.9和前值53.7；制造业初值录得52，和前值持平，高于预期值51。

　　美国5月成屋销售回暖、新屋销售大幅下滑，购房需求偏向二手房市场，新房市场承压，房地产复苏仍不均衡。美国 5月成屋销售总数年化环比增长0.8%，高于预期和前值；成屋销售总数年化为403万户，高于预期值395万户和前值 400万户；新屋销售环比下降13.7%，低于前值增长9.6%和预期值下降6.7%；新屋销售62.3万户，低于预期值和前值。

　　美国5月PCE和核心PCE同比小幅回落，环比温和增长，显示通胀压力逐步缓解。美国5月核心PCE同比上涨2.7%，高于前值和预期值2.6%；环比增长0.2%，高于预期值和前值0.1%；5月PCE同比增长2.3%，符合预期；环比增长 0.1%，符合预期值和前值。

　　美国5月耐用品订单大幅反弹，暗示企业投资需求强劲，制造业或迎来短期提振。美国5月初耐用品订单环比初值增长 16.4%，高于预期值8.5%和前值-6.6%。

　　二、主要指数相关情况

　　1、一周指数表现

　　上周（6月23日-27日），标普油气指数整周下跌4.92%，纳斯达克100指数整周上涨4.20%，标普500指数整周上涨3.44%，其覆盖的11个行业板块有9个上涨，其中通信设备领涨6.20%，能源领跌3.45%。

　　数据来源：Wind

　　2、配置方向

　　美股：上周美股创下新高，中东局势缓和以及关税可能继续延期让市场情绪提振，黄金回调，油价大跌。鲍威尔出席国会参众两院的半年度货币政策听证会，重申在经济数据未明朗前不会贸然降息，但尚未决定是否在7月降息。降息预期方面，目前CME数据显示市场降息预期和上周略有提升，市场仍预期9月开始继续降息。关税方面，尽管目前关税本身和其对增长与通胀影响的不确定性都明显下降，但后续仍需关注关税谈判进展和最终水平。

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　　美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

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